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http://esf.hn.soufun.com搜房二手房网 2008 年5 月27 日 一桶 和讯网
净资产收益率才能反映企业的真实盈利能力
讨论暴利问题，要确定正确的衡量的指标。净资产收益率反映股东资金投入的年度回报率，是衡量一个行业真正盈利水平的最重要指标，也是企业最为看重的指标。而毛利率仅仅反映开发企业项目收入中利润的比例，虽然在一定程度上也与行业的盈利相关，但是，购房者对其最为关注，是购房者最为看重的利润指标，这也是当前很多人认为房地产开发存在暴利的最重要原因。这其实也很好理解，我们平时购买东西，总喜欢拿价格和商家的进价相比，来确定是不是价钱合适，而完全忽略商家因为生意而发生的其他成本和费用。
我们考察了73家样本公司2007年的净资产收益率，剔除亏损的公司，算术平均值仅为12.4%。排名前十家企业净资产收益率算术平均值为28.79%。最高的为新湖创业，达38.34%。而万科、招商地产、金融街等知名房地产上市公司的净资产收益率都低于20%，分别为16.55%、14.65%和15.5%。毛利率排名最高的中粮地产净资产收益率才13.54%。
我们又考察了沪深两地1600多家上市公司，剔除亏损的公司以及净资产收益率超过100的公司（这类公司多为ST公司，由于净资产很少，因而很少的盈利就可能产生较大的净资产收益率，对统计干扰很大），其净资产收益率算术平均值为11.98%。医药类公司算术平均值为13.06%。高速公路板块达到11.3%；酒店旅游行业7.4%；采掘业21%；金融行业20.58%，其中证券业达到32.5%。
因此，数据统计结果告诉我们，上市房地产企业的的盈利水平仅为12.4%，略微高于上市公司平均水平11.98%。最高的为金融和采掘行业，其中证券行业为获利能力最强的子行业。“暴利”这顶帽子扣不到房地产企业上来，至少上市的房地产企业暴利状况并不明显。“暴利”的印象主要来自于以下几个方面：
1. 住房属于大宗消费，老百姓购房压力日益加大的情况下，这部分被开发企业拿走的利润更容易引起人们的愤慨.
2. 中国富豪纷纷投资房地产业,仇富心理作怪。个别不法地产商和不法官员勾结通过非法途径取得低廉的土地从而获得暴利.
3. 原始积累比较暴利，特定时期和区域有大量不法交易存在，民愤较大
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